世界唯一确定就是事（shì）情的不确定性。在经济（jì）的大海上，不时（shí）掠过一只“黑天鹅”，卷（juàn）起惊涛骇浪，一艘艘经济航母瞬间被吞噬。一幕幕挥之不去的险情历历（lì）在目：一桶（tǒng）原油由不到（dào）10美（měi）元，涨到近（jìn）150美元（yuán），在次贷危机中又迅速跌至40多美元（yuán）；铜价从每吨1000多美元，涨到9000美（měi）元，又迅（xùn）速跌到2000多美元等等。就连各（gè）国的货币也（yě）变幻莫测（cè），人们（men）口袋（dài）里揣着货币（bì），心（xīn）里（lǐ）发慌。人民币（bì）兑美元汇（huì）率，由8.27到升值到（dào）6.7，欧元兑美元从0.82最高升（shēng）值（zhí）到1.6等（děng）等。剧烈波动（dòng）的商品价格（gé）、货币价格，给企业经（jīng）营带来（lái）了巨大（dà）风险。一家外贸企业，签订（dìng）一笔贸（mào）易合同（tóng），如果不对人民币外汇进（jìn）行（háng）风险管理（lǐ），等到交货结汇（huì）时（shí），由于人民（mín）币（bì）大幅波（bō）动，可能会颗粒无收。因此，在变化的世界，如何管理好经营中（zhōng）的不确定性，事关企业生死（sǐ）存亡。

让我们值得安慰和欣慰的（de）是（shì）：人类是聪明的（de），在不断制造（zào）不确（què）定的同时，也不断创新管理（lǐ）不确定（dìng）的工具（jù）。200多年前，农场主为了（le）避免（miǎn）粮食价格波动给种粮带来的损失，锁（suǒ）定种粮（liáng）的收益，在粮（liáng）食（shí）种（zhǒng）植时，就与贸（mào）易商（shāng）达成（chéng）未来的交易（yì）价格，无论粮食收割后（hòu），价格（gé）怎样（yàng）变动，双方都按照（zhào）预先确定的价格成交，这样就规避了（le）价格波（bō）动对双方经营造（zào）成的不确定性。这就是现（xiàn）代（dài）期（qī）货的雏（chú）形。19世纪中叶，芝加哥期货（huò）交易所的成立，开创了通过（guò）期（qī）货交易管（guǎn）理（lǐ）企（qǐ）业经（jīng）营不确（què）定的（de）先河。随着，现代金融创新（xīn）步伐（fá）加快，期权、期货期权等管理（lǐ）风险（xiǎn）的工具（jù）层出不穷。芝加哥期货交易（yì）所更是喊出了（le）“管理全球风险中心 ”的口号！在国内，随着上（shàng）海、大连、郑州期货交易所及（jí）上海（hǎi）金（jīn）融期货交易所的快速发展，商品交易品种不断丰富（fù），有（yǒu）农产品、有（yǒu）色（sè）金属、贵金（jīn）属以及工（gōng）业成品等（děng），为我国（guó）企（qǐ）业管（guǎn）理经营中的不（bú）确定性（xìng）提（tí）供了有效工具。但是，我国大多数企业管理者并（bìng）不会利用期货管（guǎn）理经营中的不确定性（xìng），甚至对期货还存在着误（wù）解。人们可（kě）能听（tīng）到（dào）的都是做期货跳（tiào）楼的故事，只认识到期货交易的（de）巨大风险，而没（méi）有认识到（dào）利用期货进行不确定性管理的重要性。诚然，投机期货，风险无（wú）疑巨（jù）大的，但要牢（láo）记（jì）期货（huò）最重要的（de）功能是为企（qǐ）业提供（gòng）风（fēng）险管理的工（gōng）具（jù）。实际上，利用期货（huò）进（jìn）行套期保值并（bìng）不复杂。如一（yī）家白糖生产企（qǐ）业，如果（guǒ）认为（wéi）按照现在（zài）白糖（táng）期（qī）货价（jià）格（gé）销售未来（lái）生产的产品，企业可（kě）以获得可（kě）以接（jiē）受的（de）利润，企业就（jiù）可以根据未来的产量（liàng），在（zài）期货市场上（shàng）先卖出，这样（yàng）无论未（wèi）来白糖（táng）的（de）价格如（rú）何（hé）变化（huà），企业白糖都是按照现在期货市场抛出的价（jià）格成交，企业就规避了价格（gé）波动（dòng）的风险，锁定（dìng）了企业利润（rùn）。同理，对于白糖的使用企业来说（shuō），可以根据未来使用白糖的（de）量，在期货市场上先购买相（xiàng）应数量白糖（táng），锁（suǒ）定企业的生产（chǎn）成本，有效管（guǎn）理因价格波（bō）动给企业带来的不确定性。

利用期货管（guǎn）理确定性对企（qǐ）业来说具有诸（zhū）多（duō）优（yōu）越性。一是成本低。由于（yú）期货实行的是保证金交易，保证金一般只是交易（yì）额的10%左右（yòu），并且企业可以用（yòng）仓单质押贷款、商（shāng）业票（piào）据等作（zuò）为交易保证（zhèng）金。二是交（jiāo）割方式灵活。企（qǐ）业进行套期保值（zhí），到期可（kě）以进行实物交易，也（yě）可以（yǐ）通过期货市场平仓，不进（jìn）行实物交割。不（bú）过，大多数（shù）企业都不会（huì）进行实（shí）物交割。三（sān）是适用（yòng）企（qǐ）业（yè）范围广。并不是说只有生产、使用标（biāo）准期货交易的品种才能利用期货套期保值（zhí），而是（shì）所有（yǒu）相关企（qǐ）业均可（kě）以（yǐ）利用期货（huò）套期保值。如现在上市交易的钢材只有螺纹钢和线材，但是由于（yú）钢材价格具（jù）有联（lián）动性，生（shēng）产、使用其他（tā）钢材的企业同样可以通（tōng）过买卖现（xiàn）在的钢（gāng）材期货进行套期保值。

然而（ér），人性的贪婪又使得很（hěn）多涉足（zú）期货的企业遭（zāo）受灭顶之灾！实（shí）际上（shàng），如果一个（gè）企业严格按照自身的需求进行套期保值，是没有任何风险的，但是，很多企业在涉（shè）足期货交易（yì）后，看到（dào）别（bié）人在期货市场（chǎng）赚钱容（róng）易，于是心也动了（le），手也痒了，毅然放弃了套期保值（zhí）的（de）交易（yì）原（yuán）则，卷入到（dào）投机大军，与专业的投机机构进行短兵相接，赤膊对赌，一旦判断失误，将（jiāng）被“秒杀”，全军覆没。巴林（lín）银行、雷曼兄弟等这些帝国（guó）大厦顷（qǐng）刻（kè）倒塌，我国的国（guó）储（chǔ）铜、中（zhōng）航（háng）油等企业投机期（qī）货的巨额亏损，无一不（bú）是过渡投机（jī）的结（jié）果（guǒ）。因（yīn）此，企业利用期货管理（lǐ）不确定性时，一定要像我（wǒ）们做人（rén）一样本本分分的（de），否则，当 “黑天鹅”振翅而起，全球金融（róng）市场共振时刻（kè），被“秒杀”顷（qǐng）刻倒塌的帝国大厦（xià）或许就（jiù）是你！

作者：优乐园和麦肯（kěn）咨询高级顾问，优乐园和麦肯竞争力研究院高级（jí）研究员汪茂昌（chāng）博士