约（yuē）翰·邓普（pǔ）顿（John Templeton）—— 全球投资（zī）之父

       邓普顿爵士是邓普顿集团的创始人，一直被誉为全球最具智慧以及最（zuì）受尊崇的投资者之一。福布斯资本家（jiā）杂志称（chēng）他为"全球投资之父"及"历史上最成功的基金（jīn）经（jīng）理之（zhī）一"。他（tā）的（de）投资哲（zhé）学已经成为邓（dèng）普顿基金集团的投资团队以及许多投（tóu）资人永（yǒng）恒的财富（fù）。

      传世名言“拒绝将技术分析作为一（yī）种投资方法，你（nǐ）必须（xū）是一位基本面投资者才能在这个（gè）市场上获（huò）得真正成功。”

    “在极端悲（bēi）观的那个点位上投资。”

    “如果你（nǐ）想比大多数人都表现好，你（nǐ）就必须和大多数（shù）人的（de）行动有所不同。”

著作

《约（yuē）翰邓（dèng）普顿的（de）金砖》 《邓（dèng）普顿教你（nǐ）逆向投资》

        作为上个世纪最（zuì）著名的逆向（xiàng）投资者，邓普顿的投资方法被总结为：“在大萧条的低点买入，在互联网的高点（diǎn）抛出，并在这两者间游刃（rèn）有余（yú）。”

        邓普顿（dùn）的投资法宝（bǎo）是：“在全（quán）球范围寻（xún）找低价（jià）的（de）、长（zhǎng）期前景良好的公司（sī）作为投资目标。”

投资法则

1、信仰有（yǒu）助（zhù）投资：一个有信仰的人，思维会更加清晰（xī）和敏锐,冷静和意志坚定，能够做到不受市场环境（jìng）所影响。

2、要从错误中学习（xí）：不要因为（wéi）犯了投资错（cuò）误而耿耿于怀，更不要为了弥补上次损失而孤（gū）注一（yī）掷，而应该找出原因，避免重蹈覆辙（zhé）。

3、投资不是赌博（bó）：不能只求几个价位（wèi）的（de）利润，在股（gǔ）市不断进出，这样（yàng）股市对你来说已成了赌场，最终会血本无归。

4、不（bú）要（yào）听“贴士”：要知（zhī）道（dào）“世（shì）上没有免费的午餐”。

5、投资要做功课：买（mǎi）股票之前，至少要知道这家公（gōng）司出类拔萃之处。

6、跑赢专（zhuān）业机构（gòu）性投资者（zhě）：要胜过市场，不（bú）单要胜过（guò）一般投（tóu）资者，还要胜过专业（yè）的基金经理，要比大户更聪明，这才是最大的挑战。

7、价值投资法：要购买物（wù）有（yǒu）所（suǒ）值的东（dōng）西，而（ér）不是（shì）市（shì）场趋向（xiàng）或经济前（qián）景。

8、买优质（zhì）股份（fèn）：优质公司是（shì）比同类好一点的公司，如销售额领先，拥有优良营运记（jì）录、有效控制成（chéng）本（běn）、率（lǜ）先进入新市（shì）场（chǎng）、生产高利润消费性（xìng）产品而信誉卓越（yuè）的（de）公司。

9、趁低吸纳：“低（dī）买高卖”是（shì）说易行难的法则，常常最终变成“高买低卖”。

10、不要惊慌：即使周（zhōu）围的人都（dōu）在抛售，你也不用跟随，你应该检视自己的投资组（zǔ）合，卖出现有股票（piào）的惟一理由（yóu），是有更具（jù）吸引力的股票。

11、注意实际回（huí）报（bào）：计（jì）算（suàn）投资回报时，别（bié）忘了将税款（kuǎn）和通胀算进去，这对长期投资者尤为重要。

12、别将所有的鸡蛋（dàn）放在同一（yī）个篮子里：要将投资分散在不同的公司、行业（yè）及国家中，分散在（zài）股票及债券中（zhōng）。

13、对不同的投资（zī）类别抱开放态度：要接受不同（tóng）类型和不同地区的投资项目，现金在（zài）组合里的比重（chóng）亦不是一成不（bú）变的，没有一种投资组合永远是（shì）最好的。

14、监（jiān）控自己（jǐ）的投资（zī）：没有什么投资是永远的，要对预期（qī）的改（gǎi）变作出适当的反应。

15、对投资（zī）抱正（zhèng）面态度（dù）：虽然（rán）股市会回（huí）落，但不要对股市失去信心，从长远而言，股市（shì）始终是会回升的。只（zhī）有乐观的投资者才能在股市中胜出（chū）。

约翰（hàn）‧内（nèi）夫（John Neff）—— 市盈率（lǜ）鼻祖、价值发现（xiàn）者、伟（wěi）大的低本益型基金经（jīng）理人

       约（yuē）翰·内夫，是位在非金融界名不见经传的来自（zì）宾夕法尼亚州的（de）理财专家。在Chevland 国家城市（shì）银行工作了8年半，成为了该银行信托部的研究（jiū）主管。1963年离开Chevland银行之后，约翰‧内（nèi）夫进入费城威（wēi）灵顿基（jī）金管理公（gōng）司（sī） (Wellington Management Company)，成为了先（xiān）锋（fēng）温莎基金(Vanguard Windsor Fund)的投资组合经理人。约翰‧内夫经（jīng）营（yíng）温（wēn）莎基金这么多（duō）年（nián）来，投资组合的平均本益比是（shì）整个股市的1/3，而平（píng）均收（shōu）益率为（wéi）2%或（huò）更多。他把自己描绘成一（yī）个“低本益比猎手” 他考虑的是公司根本性（xìng）质，需要（yào）的是股价低（dī）的好公司。约翰‧内夫的风（fēng）格是“一旦你下定决心，就（jiù）坚（jiān）持下去，保（bǎo）持（chí）耐心”。

约翰‧内夫的选股标准--低本益比投资法：

1、健康的资产负债（zhài）表

2、令（lìng）人满意的现金流

3、股（gǔ）东（dōng）权益（yì）报酬（chóu）率高出市（shì）场平均值

4、优秀的管理者

5、持（chí）续增长的（de）美（měi）好前景

6、颇具吸引力的（de）产品或（huò）服务

7、一个具有经营余地的（de）强劲市场。以基（jī）本条件选出股（gǔ）票之（zhī）后，则以投资（zī）报酬率的一（yī）半为买进时本（běn）益比的标准。

约翰内夫的选股（gǔ）标准（zhǔn）中1-3项是（shì）由（yóu）客观的统计数字组（zǔ）成（chéng），4-6项则依投资者个（gè）人的了解主观判断。

约翰‧内夫注重股（gǔ）市中（zhōng）市盈率的对比分（fèn）析,他认为要从七（qī）个方面看（kàn）任何一家上市（shì）公司:

1、企业（yè）规模方（fāng）面,一般要求公司收（shōu）入、市（shì）值等方面具（jù）备（bèi）较大的（de）规（guī）模。

2、企业经营层面,要求现金流（liú）健康，具有一定的盈利能力,要求主（zhǔ）营业务利润大（dà）于（yú）0,不要求必须（xū）有较高的（de）增长；财务实力方（fāng）面,如偿债能力（lì）有要（yào）求，资产负债率低于行业水平（píng）等（děng）等。

3、价格水（shuǐ）平方面,要（yào）求有合理的价格,一般用低市盈率（lǜ）标准来选取。

4、股息收益率方（fāng）面,持（chí）续的股息支付水平（píng）是（shì）体现公司长期（qī）价（jià）值的一个方面。

5、盈利（lì）增长（zhǎng）率方（fāng）面,大多数对（duì）此要求不高。

6、投（tóu）资情绪方（fāng）面,如跟踪分析师的情绪指数,可要（yào）求小（xiǎo）于0,大于2即（jí）不合格,这显示,大（dà）多（duō）数价值（zhí）股并非（fēi）分析师看好的股票。

7、投资预期（qī）方面,如（rú）要求盈（yíng）利预测（cè）被不断调低,或维持不变（biàn）。

约翰·博格尔（ěr）（John Bogle）——指数基（jī）金教（jiāo）父

       约翰·博格尔（ěr），指数基金教父（fù）。为美国（guó）共同基（jī）金公司领航（háng）投资创办者，同为世界上（shàng）第一（yī）档指数型（xíng）基金 ──Vanguard 500 Index Fund的发行人。

       1974年，博格尔断定并不存在能战胜市场（chǎng）指数的基金，开始推行以指数为基（jī）准进行投资的原则，同年成立了先锋指数基金（jīn）。经过数十年的发展（zhǎn），先（xiān）锋基金管理（lǐ）资产规模已高达8840亿美元，成为（wéi）美（měi）国第二大基（jī）金（jīn）管理公司。依（yī）靠独特的被动投资理念（niàn）和卓越业绩，坚定地捍卫（wèi）指（zhǐ）数基（jī）金的市（shì）场地位（wèi）。

两（liǎng）大原则

在约翰·博格尔的整（zhěng）个投资管理生涯中，他（tā）的两大“最（zuì）简（jiǎn）单”原则广为人知（zhī）。

“利（lì）润（rùn）等于总收益减去成本”

第一（yī）条（tiáo）是（shì）指（zhǐ）数和低成本基金的运作原（yuán）则，即“利（lì）润等于总收益减（jiǎn）去成本（běn）”。先锋基金控制成本（běn）的方法很简单（dān），即扩大基金规模实现规模经济、改进内部技术、完善雇员奖励机（jī）制和保持客户忠（zhōng）诚度。

“以员工为（wéi）本”

第二条原则更是简单，就是约翰（hàn）·博格（gé）尔所倡导的“以员工（gōng）为本”。信奉“优秀的雇员=好的（de）薪水=高效率”，构建一个（gè）稳定的利益共同体。

约翰·博格尔认为处在一个不（bú）确定的（de）金融（róng）环境中，我（wǒ）们应该依靠的是常识性（xìng）的原则。

选择低成本基金

不同于国内基金投资者（zhě）看重预期收益（yì）的普遍（biàn）思维，约（yuē）翰·博格尔把投资（zī）成本放（fàng）到了第一位。对于控制基金投资成本，约翰·博格尔（ěr）建议从两方（fāng）面考虑：

1、被动型基金（jīn）（指数（shù）基金）优于主动型基金。

2、主动型基金中，低换手率的优于高换（huàn）手（shǒu）率的。

认真考虑附（fù）加成本

约翰·博格尔提出的第（dì）二个建议，仍然与成本（běn）有关（guān）。很多（duō）投资（zī）者接触（chù）并决定购买基金，是通过（guò）媒体的（de）介绍，或者是代销机构的推荐，这其中（zhōng）隐藏的附加成本，就是约翰（hàn）·博格尔提醒投资者注意的问题。

不要过高评价明星基金

明星基金（jīn）是基（jī）金公司力（lì）捧的招牌，也是最被投资者（zhě）看中的因素（sù）之一，但即使有人能够（gòu）预（yù）见市场未来的绝对收益，也不可能预测（cè）出（chū）个别基金相对于市场（chǎng）的收益，至（zhì）多是预测出指数型基金的（de）收益（yì）。

约翰（hàn）·博格尔认为，很有（yǒu）可能预测准确的只有（yǒu）两种情（qíng）况（kuàng）：一是高成本基金的业绩（jì），通常劣于（yú）相应的市场（chǎng）指数；二是历史业绩显著优（yōu）于（yú）市场（chǎng）指数收益（yì）的明星基金，会向市场平均值回归，甚至低于（yú）后者。

大的（de）未必是好的

约（yuē）翰·博格尔认为"太多的钱会损害投资效（xiào）果。"原因一是规模提高了交易成本，而（ér）且规模越大，对所持有（yǒu）股（gǔ）票的价（jià）格影响（xiǎng）也越（yuè）大，这会在时间紧迫（pò）的交易中进一（yī）步加（jiā）剧股（gǔ）票价格波动；二是为（wéi）了保（bǎo）持基金的（de）流动性和分（fèn）散投资（zī）原则，大市值基金不得不（bú）以更小的（de）集（jí）中度，持有更多数量的股票，而每一只持仓品种所能提供的（de）收益也更小；三是（shì）相对于小市值的基金，大市值基金对于流动（dòng）性要求更高（gāo），因此可以选择的股票品种更加有（yǒu）限。

不要持有太多基（jī）金

调查（chá）显示（shì），随机选取4-30只（zhī）股票基金建立组（zǔ）合，并不能达到降低（dī）风险的效果。

约（yuē）翰·博（bó）格尔认为（wéi）过度分散投（tóu）资的效果类（lèi）似一只指数型（xíng）基（jī）金，但由于股票基金的高成（chéng）本（běn），最终的收益（yì）很可能（néng）低于指数。