沃伦（lún）·巴菲特（Warren E. Buffett）--投资圣人

       沃伦·巴菲特（tè）是（shì）美国最大（dà）和最成功的（de）集团企业的塑造（zào）者，一个全球公（gōng）认（rèn）为现代“久经磨练”的经理人和（hé）领导人。一个比杰克·韦尔奇更会管理的人，一个宣称在死后50年仍（réng）能管理和影响公司的（de）人。是（shì）有史以来最伟大的投（tóu）资家，他依靠（kào）股票（piào）、外汇（huì）市场的（de）投资，成（chéng）为世界上数一（yī）数（shù）二的（de）富翁。他（tā）倡导的价值投资理论风靡世界。

       每（měi）年（nián）发布《巴菲特致（zhì）股东的信》

商业投资模式

      巴菲特的投资（zī）模（mó）式堪称成功（gōng）利用保险（xiǎn）公司现金流（liú）的成功典范。其模式为（wéi）：产业+保险+投资，也称（chēng）之为“伯克希（xī）尔”模式。

      价值投（tóu）资并不复杂，巴菲特曾将其归（guī）结为三点：把股（gǔ）票看成（chéng）许（xǔ）多微型的商业单元；把市场波动看作你的（de）朋友而非敌人（利润有（yǒu）时候来自（zì）对朋友的愚忠（zhōng））；购买（mǎi）股票的价格应（yīng）低于你所能承（chéng）受的价位。

原则（zé）

第一法（fǎ）则：竞争优（yōu）势原则。好公司才有好（hǎo）股票：那些业（yè）务清晰（xī）易懂，业绩（jì）持续优秀（xiù）并（bìng）且由一批能力（lì）非（fēi）凡的、能够（gòu）为股（gǔ）东利益着想的管理层经（jīng）营的大公司就（jiù）是好公司。

第二法（fǎ）则：现金流量（liàng）原则。巴菲特主要（yào）采用股东权益报（bào）酬率、帐面（miàn）价值（zhí）增（zēng）长率来分析未来可持（chí）续盈利能力的（de）。

第（dì）三（sān）法则：“市场（chǎng）先生”原则。市场（chǎng）中（zhōng）的价值规律（lǜ）：短期经常无效但（dàn）长期趋（qū）于有效。

第（dì）四法则：安全边际原则

第五法（fǎ）则（zé）：集中投资原则

第六法则（zé）：长期持有原则

巴菲（fēi）特选股（gǔ）原则

投资模式（shì）指标	指标判（pàn）断标准	指标采取年限（xiàn）
净（jìng）资（zī）产收益率	大于20%	连（lián）续10年
销售净利（lì）率	大于5%	连（lián）续10年
销售毛利率（lǜ）	大（dà）于60%	连续10年

 

彼得（dé）·林奇（Peter Lynch）-- 投资界（jiè）的超级巨（jù）星

       彼得·林奇是（shì）当今（jīn）美国（guó）乃至全球最高薪的受聘（pìn）投资组合经（jīng）理（lǐ）人（rén），是（shì）麦哲（zhé）伦100万共同基金的创（chuàng）始人，是杰出的职（zhí）业股票投资人、华尔街股票市场的聚财（cái）巨头。

       彼得·林奇在其数十（shí）年的职（zhí）业股票投资生涯（yá）中，特别是他于1977年（nián）接管并（bìng）扩展麦哲伦基金 (Magellan Fund)以来，股（gǔ）票生意做（zuò）得极为出色，不仅使表哲伦成为有史以（yǐ）来最庞（páng）大（dà）的共同基金，使其痪产（chǎn）由2000万（wàn）美元，增长到（dào）84亿美元，而且使公司的投资配额表上原来（lái）仅有的40种股票，增长到1400种。林奇也因（yīn）此而收获甚丰。惊人的成就，使用权林奇蜚（fēi）专用金融界。美国最有（yǒu）名的《时代》周刊称他第一理财家，《幸福（fú）》杂志则称誉是股票领域一位（wèi）超级投资巨星。并（bìng）在1988年被晨星（xīng）公司(Morningstars Co.)选为年度（dù）最（zuì）佳基金经理人，且获得全美13所大学颁赠荣誉博士学位。

彼得·林奇（qí）和约翰·罗斯柴(John Rothchild)合（hé）著三本畅销书（shū）：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及《Learn to Earn》。

彼得林奇的选股原则：

01、公（gōng）司经营的必须是理（lǐ）想的（de）简单业务。

02、公司（sī）的业务（wù）属于“乏味型”。

03、公司（sī）的（de）业务属（shǔ）于“让人厌烦（fán）型（xíng）”。

04、通过抽资摆脱做法独立出来。

05、机构（gòu）投（tóu）资者不会购买它的股票（piào），分（fèn）析家（jiā）也不会关注其股票的走势。

06、关于公司（sī）的谣（yáo）言很多，与有毒垃圾或黑手党有关。

07、经营的业务让人（rén）感（gǎn）到（dào）郁闷（mèn）。

08、处于一个增长为（wéi）零的行业中。

09、它有一个壁垒。

10、人（rén）们要不断（duàn）购（gòu）买（mǎi）它的产品（pǐn）。

11、它（tā）是高（gāo）技术产（chǎn）品的（de）用户。

12、公（gōng）司的职员购买它。

13、它在回购（gòu）自己的股（gǔ）票。

       从具有上述特点的公司中选出最好的公司就（jiù）是彼得林奇的选股（gǔ）原则。彼得林（lín）奇的选股原则是在该（gāi）国（guó）特定的经济背景下总结（jié）出来（lái）的，我（wǒ）们应把握其原理，不能照（zhào）搬。

彼得林奇选股原则（zé）

投资模式指标	指标判断标准（zhǔn）	指标采（cǎi）用年限
经营性现金流	大于0	连续5年
EPS同比增长率	大于0%	连续5年
资产负债率	小于（yú）25%	连（lián）续5年

 

本杰明·格（gé）雷厄姆（Benjamin Graham）-- 价（jià）值投资之父

       本杰（jié）明·格雷厄（è）姆作（zuò）为一（yī）代宗师，他的金融分析学说和思（sī）想（xiǎng）在投资领域产生了极为巨大（dà）的震动，影（yǐng）响（xiǎng）了几乎三代重要的投（tóu）资（zī）者，如今活跃（yuè）在华尔街的数十（shí）位上亿的投（tóu）资（zī）管理人都自称为格（gé）雷厄姆的信徒，他享（xiǎng）有“华尔（ěr）街教父”的（de）美誉。

他不（bú）仅是（shì）巴菲（fēi）特的研究（jiū）生导师，还（hái）为证券投资界留下了不朽著（zhe）作《证券分析》和《聪明的投资者》。

投资之“道（dào）”

      《证券（quàn）分析（xī）》将投资被定义（yì）为：根据（jù）深（shēn）入的（de）分析，在保护本（běn）金安全的同时获取令人（rén）满意的回报率（lǜ）。不满足这（zhè）些条件的就是投机。根据这一定义，投资与投机的关键区别就在于本金（jīn）是否安全，而本金安（ān）全（quán）则通过安全边际来保障，即价格（gé）与内在价值的差（chà）额。

投（tóu）资者面临的三大风险是（shì）：1.数据的失真；2.未来的不确（què）定性；3.市场（chǎng）的（de）非理性（xìng）。

投资的概念（niàn）为我们锁定利润的来源（yuán），而（ér）投（tóu）资的风险则帮我们定位损失的场景，只有同时明确了盈亏产生的逻辑，一（yī）个交易体系（xì）才能（néng）称得上是完整的。这（zhè）就是“道（dào）”的（de）层面。

投（tóu）资之“术”

    《证（zhèng）券分析》从“术（shù）”的（de）层（céng）面分别讲解（jiě）三类（lèi）证（zhèng）券的分析方法。

（1）对损益表的分析

（2）对资产负债表的（de）分析

（3）对内在价值的评估

《证券分析》对内在价值的评估方（fāng）法比较简（jiǎn）单，市盈率PE和市净率PB构成了估值的全（quán）部。目前市（shì）盈率法对于（yú）企业（yè）的横向比较仍具备较大价值，但更适用于（yú）成熟行业（yè）的稳（wěn）定企业。内在价（jià）值与市（shì）场价（jià）格之间的差（chà）异是（shì）安全边际（jì），格（gé）雷（léi）厄姆的价值（zhí）投（tóu）资思想基石就是安全边际（jì），安全（quán）边（biān）际是价值投资的核心，是价值投资同时实现低风险、高收（shōu）益两（liǎng）大目标（biāo）的关键所在。

本杰明格雷厄姆选股原则

投资模式指标	指标判断标准	指标采取年限
流（liú）动比率（lǜ）	大于2%	1年
有形资（zī）产和股价	股价小于每股有（yǒu）形资（zī）产2/3	1年
EPS同比增长率	大于7%	连续10年
股息率	大于4%	1年